Резерви НБУ впали до $45.7 млрд: скільки ще протримається стабільний курс гривні

$57.2 млрд на початку року. $45.7 млрд на 1 червня. Мінус $11.5 млрд за п’ять місяців. Заголовки стають дедалі тривожнішими. Але за цифрами є конкретна логіка — і вона говорить не про катастрофу, а про контрольований процес з конкретними ризиками. Пояснюємо що насправді відбувається з резервами і де проходить справжня “червона лінія”.

Актуальний курс — у Телеграм-каналі.

Де реально стоять резерви і що приходило у липні

За даними Національного банку, золотовалютні резерви країни скорочуються четвертий місяць поспіль — з лютого 2026 року. Від лютого резерви втратили вже понад 10% своєї вартості.

Але картина неповна без надходжень. У липні зайшло: $3.35 млрд від Світового банку, близько $690 млн від МВФ, €3.47 млрд від ЄС за Ukraine Support Loan. Саме ці кошти дали НБУ ресурс для продовження рекордних інтервенцій.

Тобто одночасно відбуваються два процеси: витрати на підтримку курсу і надходження від партнерів. Резерви падають лише тому що витрати поки перевищують надходження. При збереженні партнерської підтримки — баланс може змінитися в будь-який місяць.

Де проходить межа безпеки

Формальна норма МВФ: резерви мають покривати не менше трьох місяців майбутнього імпорту. Станом на 1 червня $45.7 млрд покривало 4.7 місяця — майже вдвічі більше від мінімуму.

Неформальна “жовта зона” ринку — $30-35 млрд.При негативному сценарії — до $75 млн дефіциту на добу.При такому темпі від поточних $45.7 млрд до $35 млрд — більш ніж три місяці навіть без будь-яких надходжень.

Чисті резерви НБУ (без зобов’язань уряду і СДР) на червень — $31.1 млрд. Це ближчий до “власної подушки” показник і він вже ближче до жовтої зони. Але і він поки в межах норми.

Чому прогноз НБУ показує $64.8 млрд до кінця 2026

Власний прогноз НБУ: резерви до кінця 2026 можуть зрости до $64.8 млрд — тобто вище ніж на початку року. Це не марення — а розрахунок на другу хвилю зовнішньої допомоги. Обсяг міжнародної фінансової підтримки у 2026 році може сягнути близько $54 млрд.

Якщо ця допомога прийде рівномірно у другому півріччі — резерви не просто стабілізуються, а ростуть. Якщо затримається — НБУ або прискорює девальвацію, або витрачає резерви швидше.

Що реально загрожує резервам у серпні: закони-маяки

МВФ при виділенні траншу зафіксував затримки з реформами та невиконання червневого орієнтира за чистими міжнародними резервами. Структурних маяків стало на сім більше. Закони-маяки досі не підписані. Рада пішла на канікули до 18 серпня.

Саме тут проходить критична точка серпня. Якщо після повернення Ради 18 серпня закони-маяки не будуть проголосовані — МВФ може затримати наступний транш. Затримка траншу = менше надходжень = більше витрат резервів = прискорення девальвації.

НБУ допускає вихід долара до 46.00-46.50 грн. Цей сценарій стає ще ймовірнішим, якщо Рада не проголосує закони-маяки після 18 серпня.

Що це означає для власника заощаджень у гривні

Нинішня ситуація — це не криза, це управління балансом між витратами і надходженнями. Але “управляємий процес” з боку НБУ не означає що ваша гривня не знецінюється — вона знецінюється, просто повільно і контрольовано.

Базова інфляція прискорилася до 8.1% у річному вимірі, перевищивши прогнозні очікування. До кінця 2026 року регулятор очікує подальшого зростання загальної інфляції до 10%.

При девальвації 5-6% і інфляції 8-10% — тримати гривню без відсотків означає реально втрачати 13-16% купівельної спроможності за рік.

Захист: ОВДП 16.5% (перекриває обидва ризики), євро або долар (захист від девальвації), або комбінація. Купити валюту для частини портфеля поки резерви тримаються — swaps.com.ua. Відділення у Києві — на карті.

FAQ

Якщо резерви впадуть нижче $35 млрд — що відбудеться з курсом? Ринок почне нервувати, попит на валюту зросте, НБУ буде вимушений або прискорити девальвацію (витрачати менше) або витрачати ще більше. Конкретна ціна в гривнях залежить від темпу і реакції партнерів. Але різкого обвалу навіть у цьому сценарії аналітики не прогнозують.

Чому резерви НБУ могли зрости до $64.8 млрд якщо зараз $45.7 млрд? Прогноз НБУ закладає надходження $54 млрд зовнішньої допомоги у 2026 році. Більша частина традиційно приходить у другому півріччі. Якщо транші ЄС, МВФ і СБ надійдуть за планом — різниця між витратами і надходженнями стає позитивною і резерви ростуть.

Чи публікує НБУ резерви в реальному часі? Ні, тільки раз на місяць — на початку наступного місяця. Дані за липень з’являться приблизно 5-7 серпня. За ними буде видно чи компенсували липневі транші ($3.35 млрд СБ + €3.47 млрд ЄС) витрати на інтервенції.