Бюджет на 2027-2029: чому Україні бракує $20 млрд і як це вплине на курс наступного року

На конференції з відновлення України URC 2026 у Гданську міністр фінансів Сергій Марченко зробив заяву, яка пройшла повз увагу більшості, але має пряме відношення до курсу гривні у середньостроковій перспективі: план зовнішнього фінансування держбюджету на 2026 рік повністю забезпечений, але на 2027 рік Україні досі бракує близько 20 мільярдів доларів.

Актуальний курс – у Телеграм-каналі.

Що саме сказав Марченко і чому це важливо

Заява прозвучала на міжнародній конференції з відновлення, де зазвичай обговорюються саме питання довгострокового фінансування. Формулювання чітке: 2026 рік – повністю покритий, 2027 рік – дефіцит близько $20 млрд, які ще треба знайти.

Це не паніка і не сюрприз для фахівців – подібні розриви у фінансуванні є звичайною частиною бюджетного процесу, особливо в умовах війни, коли значна частина видатків залежить від зовнішніх донорів. Але це важливий орієнтир для розуміння того, чому курс гривні в 2027-2029 роках може поводитися інакше, ніж у 2026.

Зв’язок між зовнішнім фінансуванням і курсом гривні

Механіка пряма. Дефіцит держбюджету України покривається переважно зовнішньою фінансовою допомогою – кредитами і грантами від ЄС, МВФ, окремих країн-партнерів. Ці кошти надходять у валюті і поповнюють резерви НБУ.

Поки дефіцит повністю покритий – як у 2026 році – НБУ має достатньо ресурсів для проведення інтервенцій і стримування курсу від різких стрибків. Якщо фінансування 2027 року залишиться непокритим частково або повністю – регулятору доведеться або шукати альтернативні джерела, або дозволити курсу падати швидше, компенсуючи нестачу валюти девальвацією.

Бюджетний курс на 2026 рік як точка відліку

Середньорічний курс долара, закладений у держбюджет-2026, становить 45,7 грн. Це орієнтир, навколо якого будуються бюджетні розрахунки доходів і видатків на поточний рік.

У бюджетній декларації на 2027-2029 роки закладені вищі курсові орієнтири, що відображає очікування подальшої поступової девальвації навіть за сприятливого сценарію з повним фінансуванням. Якщо ж дефіцит $20 млрд на 2027 рік не вдасться закрити – реальний курс може випередити навіть ці підвищені декларовані орієнтири.

Як НБУ і Мінфін діятимуть при затримці фінансування

Аналітики ICU вже зазначали: різкого прискорення девальвації з боку НБУ очікувати не варто навіть у складному сценарії. Нацбанк вдасться до форсованого ослаблення гривні лише за умови критичного зменшення обсягів міжнародної підтримки.

Це означає що поки ситуація не стане критичною – НБУ продовжуватиме поточну стратегію “керованої гнучкості”: поступове, контрольоване послаблення гривні без різких стрибків, навіть якщо доведеться витрачати резерви активніше.

Чому розрив $20 млрд – не привід для паніки прямо зараз

По-перше, мова йде про бюджет 2027 року, а не поточного 2026, який вже забезпечений повністю. У запасі є час для пошуку додаткового фінансування – переговори з донорами тривають постійно і часто завершуються позитивно ближче до самого бюджетного періоду.

По-друге, історично подібні “розриви” у попередніх бюджетних циклах часто закривалися протягом року через нові транші, перерозподіл існуючих програм допомоги чи додаткові кредитні лінії.

Практичний висновок для довгострокового планування заощаджень

Якщо ваш горизонт заощаджень сягає 2027-2029 років – варто враховувати, що курсова траєкторія цих років менш визначена, ніж 2026, через відкрите питання фінансування. Це додатковий аргумент на користь диверсифікації між гривневими інструментами (ОВДП) і валютою для довгострокових накопичень, а не ставки виключно на один сценарій.

Купити валюту для довгострокової частини портфеля – swaps.com.ua. Адреси відділень у Кийіві – на карті.

FAQ

Чи означає дефіцит $20 млрд на 2027 рік що гривня обов’язково суттєво девальвує? Не обов’язково і не автоматично. Це поточний прогнозований розрив, який з високою ймовірністю буде частково або повністю закритий через подальші переговори з донорами протягом наступних місяців, як це відбувалося в попередні бюджетні цикли.

Чому бюджет на наступний рік завжди обговорюється з розривом у фінансуванні? Тому що повне підтвердження всіх джерел фінансування на рік наперед рідко відбувається одночасно – донори часто узгоджують конкретні транші ближче до самого періоду використання коштів, а не за рік-півтора наперед.

Як приватна особа може відстежувати прогрес у закритті цього розриву? Через офіційні заяви Міністерства фінансів, новини з міжнародних конференцій з відновлення України, та аналітичні огляди банків і інвестиційних компаній, які регулярно коментують стан зовнішнього фінансування бюджету.