Що буде з курсом після перемир’я: три сценарії для долара і євро

Питання “що буде з гривнею після миру” – одне з найпопулярніших серед тих, хто тримає заощадження у валюті. Парадоксально, але відповідь не завжди очевидна: перемир’я не обов’язково означає різке зміцнення гривні. Залежно від умов і темпів відновлення можливі кардинально різні сценарії. Розбираємо три – від оптимістичного до негативного.

Актуальний курс – у Телеграм-каналі.

Чому курс після перемир’я – не просте питання

Зараз курс гривні до долара тримається на рівні 43.5-44 грн завдяки трьом речам: масштабній міжнародній допомозі ($45+ млрд/рік), інтервенціям НБУ з резервів ($54.75 млрд на 1 березня 2026) і обмеженням на вивід капіталу.

Перемир’я змінює одразу кілька цих факторів:

Попит на валюту як “захисний актив” знизиться. Українці купували долари і євро частково через страх – а раптом гривня обвалиться при черговому загостренні. При стабілізації ситуації цей попит зникає.

Потреба в імпорті зросте. Відновлення інфраструктури потребує масштабного імпорту: будівельні матеріали, обладнання, техніка. Це тиск на гривню.

Валютні обмеження можуть послабитися. НБУ поступово знімає обмеження навіть зараз. При стабілізації темп пом’якшення прискориться – і частина капіталу, яка не могла вийти, вийде.

Міжнародні інвестиції повернуться. Але не одразу: інвесторам потрібні гарантії, час на due diligence і розуміння умов відновлення.

Сценарій 1 (оптимістичний): стійке перемир’я і початок відновлення

Умови: повне припинення бойових дій, початок переговорів, перші репараційні платежі від ЄС, відновлення міжнародних інвестицій.

Прогноз курсу: долар 42-43 грн/$ (зміцнення гривні), євро 49-51 грн/€. Dragon Capital прогнозує ВВП +5% у рік стійкого перемир’я проти +1.5-2% при триваючій війні.

Механіка: повернення заробітчан з Європи принесе валюту; зниження попиту на долар як “захисний актив”; початок іноземних інвестицій у відновлення; НБУ зможе поступово скасовувати обмеження без ризику відтоку капіталу.

Ризик для тих хто тримає долари: при зміцненні гривні до 42-43 грн/$ ваші $10 000 стануть коштувати на 10 000-20 000 грн менше у гривневому еквіваленті, ніж при поточному курсі 44 грн.

Імовірність у 2026 році: невисока, але ненульова.

Сценарій 2 (базовий): заморожування конфлікту

Умови: фактичне припинення активних бойових дій без формального миру, “лінія розмежування” без гарантій, часткове зняття воєнних ризиків.

Прогноз курсу: долар 44-45 грн/$ (поточний рівень з помірним зростанням), євро 51-53 грн/€.

Механіка: це фактично продовження поточної ситуації, але з нижчою напруженістю. НБУ продовжує “керовану гнучкість”, допомога від ЄС надходить, резерви тримаються на рівні $45-50 млрд. Інвестиції не повертаються масово, але і відтоку немає.

Для заощаджень: оптимальна структура залишається такою ж – 40% євро, 30% долар, 30% гривня в ОВДП. ОВДП 15-17% перекривають девальвацію 5% і дають реальний дохід.

Імовірність у 2026 році: найвища з трьох. Саме цей сценарій закладає більшість аналітиків у базовий прогноз.

Сценарій 3 (негативний): ескалація або зрив допомоги

Умови: нова хвиля масованих атак, затримка або скорочення міжнародної допомоги, дефіцит бюджету.

Прогноз курсу: долар 46-48 грн/$ (тимчасово), євро 54-58 грн/€. ВВП 0% або мінус.

Механіка: паніка → ажіотажний попит на готівкову валюту → НБУ витрачає резерви → резерви скорочуються → курс слабшає далі. При падінні резервів нижче $40 млрд НБУ втрачає можливість стримувати девальвацію без зовнішньої підтримки.

Чи може це статися у 2026? Dragon Capital при ескалації знижував прогноз ВВП на 0.5 в.п. Аналітики ICU ще у 2025 році прогнозували резерви на кінець 2026 на рівні $42 млрд (пізніше переглянули вгору до $50 млрд після підтвердження допомоги ЄС).

Для заощаджень: при цьому сценарії долар на руках – найкращий захист. Але якщо купувати під час паніки – купуєте на піку з максимальним спредом.

Що робити прямо зараз з огляду на невизначеність

Невизначеність сценарію – це і є головний аргумент для диверсифікації. Ставити все на один сценарій – помилка.

При сценарії 1 (мир): виграє той, хто тримає гривню в ОВДП і не скупив усі долари по 44. Гривневі ОВДП 15-17% дають дохід навіть при зміцненні гривні.

При сценарії 2 (заморозка): виграє збалансований портфель 40/30/30. ОВДП перекривають девальвацію, долар і євро захищають від “хвостового ризику”.

При сценарії 3 (ескалація): виграє той, хто тримає максимум у твердій валюті і мінімум у гривні. Але це найнижчоймовірний сценарій.

Вигідний курс для конвертації гривні у долар або євро – на swaps.com.ua. Відділення у Києві – на карті.

FAQ

Чи зміцниться гривня одразу після підписання миру? Не обов’язково і не одразу. Перший місяць-два – ймовірна волатильність і підвищений попит на валюту від тих, хто “виходить” зі старих позицій. Стабілізація займе кілька місяців. Але через 6-12 місяців після стійкого миру гривня може зміцнитися до 42-43 грн/$ – якщо виконаються умови першого сценарію.

Чи варто продавати долари “перед миром” поки курс 44? Якщо вам потрібні гривні зараз – звичайно. Якщо тримаєте як заощадження – немає сенсу продавати все в очікуванні сценарію, який може і не реалізуватися. Часткова диверсифікація в ОВДП при збереженні частини у валюті – оптимальна стратегія при невизначеності.

Що буде з євро при мирі – зміцниться чи послабиться? Євро до гривні залежить від двох факторів: гривня/долар і EUR/USD глобально. При мирі гривня зміцниться до долара, але EUR/USD продовжить тренд до 1.20-1.25 (євро зміцнюється до долара). Чистий ефект для євро/гривня – неоднозначний. Ймовірно, євро залишиться в діапазоні 49-53 грн навіть при позитивному сценарії.